4月10日，汤臣倍健发布投资者关系活动记录表，距离其2025年年度报告披露刚好过去三周。

年报数据显示，这家中国膳食营养补充剂（VDS）行业龙头企业全年实现营收62.65亿元，归母净利润7.82亿元，同比增长19.81%。经营现金流净额12.14亿元，同比大增76.94%。全年累计推出超过85款新品——被管理层定义为历史第一个新品大年。

但真正值得关注的信号，不是这份盈利数字，而是董事长梁允超在年报中写下的一句话：以再创业心态开启新的发展阶段。

一家年营收62亿元、走过30年的行业龙头，为什么用再创业描述2026年？这句话背后，藏着VDS行业正在发生的一次重要战略转向。

做多逻辑的终结

理解这次转向，需要先看清楚汤臣倍健这些年做对了什么。

2018年至2023年，中国VDS行业经历了一轮高速增长期。行业红利叠加渠道分散化，吸引大量品牌以品类扩张为增长主轴——SKU数量持续增加，产品线越铺越宽，以覆盖更多消费人群和使用场景。汤臣倍健也不例外。

据2025年年报披露，公司旗下运营汤臣倍健主品牌、健力多、lifespace益倍适、天然博士等多个品牌，覆盖大众营养、骨关节健康、益生菌、母婴等多个细分赛道。这种多品牌、全品类、全渠道的矩阵式打法，在行业上升期是有效策略。

然而，2024年的数据揭示了做多逻辑的局限性。

2024年上半年，汤臣倍健营收和净利润同比双下滑。一季度尤其严峻——行业数据显示，线下药店渠道VDS销售额增速同比下滑约25%。竞争加剧、流量成本上升、消费分化……多品类策略在外部环境剧变下暴露出资源分散、难以集中发力的结构性问题。

换句话说：当行业从增量时代进入存量时代，做多的边际收益在递减，做少的战略价值反而在上升。

聚焦三核：战略重构的具体路径

2025年，成为汤臣倍健战略重构的关键年份。

从年报和公开披露信息来看，公司的品类战略正在经历一次清晰度前所未有的聚焦——三个核心品类方向，各自形成明确的突破路径。

第一核：主品牌——鱼油与儿童营养

主品牌在2026年的战略重心是高成长赛道。鱼油和儿童液体钙被明确为两大核心发力点。

鱼油赛道的选择有数据支撑。据行业第三方平台数据，2025年上半年汤臣倍健鱼油品类在线下药店渠道连续4个月市场份额环比回升。2025年全年，主品牌新品销售占比已接近20%，其中鱼油类产品的增量贡献显著。

儿童营养则是另一个高确定性赛道。随着科学育儿成为主流育儿观念，儿童液体钙等细分品类渗透率持续提升，且竞争格局相对分散，存在通过大单品建立品牌壁垒的机会。

第二核：lifespace——稳固益生菌，向抗衰延伸

lifespace是汤臣倍健收购的澳大利亚益生菌品牌，2025年境外LSG业务收入9.34亿元，同比增长16.43%，国际业务正在成为新的增长极。

2026年lifespace的战略路径是一稳一扩：稳固益生菌基本盘的同时，向抗衰等新功能领域延伸。考虑到全球功能性食品市场中，肠道健康+抗衰是增速最快的细分方向之一，这个布局逻辑清晰。

第三核：健力多——骨关节健康深化

健力多专注骨关节健康赛道。2025年，公司推出了首款健力多OTC硫酸氨糖，与原有VDS系列氨糖形成治+养组合——前者面向有明确骨关节问题的消费者，后者面向预防性需求人群。这一组合策略有效拓宽了骨关节品类的目标人群覆盖。

为什么是减法而不是撤退

需要明确的是，聚焦三核不等于放弃其他。

汤臣倍健的官方表述始终是多品牌、全品类、全渠道战略，聚焦不是退出，而是在资源有限的条件下，集中力量打透核心品类的高价值环节。

这个逻辑可以拆解为三层：

第一层：聚焦的锚点是高价值人群而非高数量SKU

汤臣倍健管理层在投资者活动中明确表示，2026年将继续围绕核心品类落地创新。这意味着资源将集中于那些人群基数大、使用频次高、客单价有提升空间的品类——鱼油、儿童营养、益生菌、抗衰，正是这个标准的交集。

第二层：新品研发以重功能、新剂型为方向

2025年推出的85款新品，并非低水平重复。其中，臻钻蛋白粉、金标液体钙、金装鱼油等新品在天猫618期间均进入新品榜单TOP10。

一个值得关注的信号是，2025年前三季度汤臣倍健累计推出71款全新单品，线上渠道毛利率同比提升2.93个百分点。这意味着新品策略不仅是数量扩张，更带来了毛利率的结构性改善——这才是聚焦战略真正的价值所在。

第三层：全渠道布局支撑聚焦战略的落地

聚焦品类需要渠道支撑。2026年，汤臣倍健将商超渠道定位为重点发力方向——这与其过去以药店和线上电商为主的渠道结构形成了明显差异。

商超渠道的特点是：客流量大、品牌认知门槛高、适合做大众化产品渗透。汤臣倍健在商超渠道的发力，本质上是用线下最大流量入口来承接其聚焦品类的规模增长需求。

与此同时，药店渠道正在进行商业模式升级，兴趣电商（抖音等）也被纳入全线恢复快速增长的渠道矩阵。

一个值得所有大健康品牌思考的问题

回到梁允超的那句话：不在品牌和产品创新的餐桌上，就在渠道的菜单上。

这句话的核心指向，不是产品本身，而是品牌在产业链中的主动性问题。

当一个品牌持续以SKU扩张为增长引擎，它实际上是在用产品数量对冲竞争风险——哪个赛道火了，我就跟进去。这种策略在增量时代有效，在存量时代则会陷入多而不精、全而不强的困境。

汤臣倍健2025年战略的底层变化，正是从被动跟进赛道转向主动定义品类价值——不是跟着市场热点走，而是用重功能产品、用产品创新，去创造新的消费需求。

这个转变的难度，远比砍SKU要大得多。

它要求品牌在研发端有足够的前瞻性，能够预判哪些功能性成分或配方会成为下一个消费热点；它要求在营销端有足够的说服力，能够用科学语言向消费者解释新品的价值差异；它还要求在渠道端有足够的掌控力，能够让新品快速触达目标人群并形成复购。

VDS行业正在从渠道驱动走向产品驱动，从做多走向做少——但这个少，是建立在更深的品类洞察和更强的产品力之上的。

2026年的汤臣倍健，会是这个转变的一个样本。

信源：本文数据来自汤臣倍健2025年年度报告（2026年3月20日披露，巨潮资讯网）、2025年第三季度报告（2025年10月29日，深交所）、2026年4月11日投资者关系活动记录表（深交所互动易平台）。